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朱大鸣,中国资深财经评论人,企业家。全国工商联房地产商会房地产经理人联盟副主席,全国工商联房地产商会常务理事,上海市普陀区区政协委员,上海春之声集团董事长。 现为每日经济新闻、经济参考报、人民网、新浪、搜狐、网易、腾讯、和讯、凤凰、搜房等多家全国大网站、权威媒体的专栏作家。 既具有实体企业的操盘经验,又具有深厚的理论功底,在财经评论人中独树一帜。见解独到,许多建议和观点都为后来的实践所印证。 论坛活动、特约撰稿:jackzdm@qq.com 电话021-51621058-801黄小姐

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中国股市何去何从?  

2015-06-20 13:09:29|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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中国股市何去何从?

2015年6月中旬的这一周,中国股民大军就像浩大人群在一个封闭的广场里,被相互踩踏,力气大的、抢到跑道快的机构疯狂出逃,而留下的普通股民被踩的全身伤痕累累,这一周也是中国股市最为残酷的一周。自6月15日至6月19日,短短五个交易日内,四天暴跌,一天报复性小反弹,黑色周四的伤痕还没有抚平,黑色周五又遭受了更为残酷的踩压。沪指单周大跌13.32% ,创7年来最大单周跌幅。上证综指5日、10日、30日均线被悉数突破,留下两个向下的跳空缺口,空方力量占了绝对优势。而创业板泡沫最大,创出历史单周最大跌幅15.69%。

这在中国人迎接传统端午节前夕发生的惨案,致使这个三天小长假蒙上了一层郁郁不欢的阴影,也许清香的粽子吃到嘴里没有任何味道了。

中国股市就是一个疯牛市,在漫长的二十多年来一直熊市居多,而且过去的年代里对我们这个泱泱大国来说,股指指数如此之低也是罕见的,相比日经指数、恒生指数、纳斯达克指数和许多发达国家的股指指数来说无法相比。但中国股市一旦进入牛市,其疯狂程度也是外国人张开大嘴所惊讶无比的。

这轮行情从2014年5月开始启动,用了一年时间股指翻了150倍,其来势汹汹前赴后继也是史无前例的。A股整体市盈率高企,极度透支了上市公司未来的成长性。创业板100多倍的市盈率就更不谈了。就在股市一片繁荣之际,中国当前的实体经济却是持续低迷,经济增长下行压力依然较大,而中小企业贷款难问题始终没有正在解决。而这轮股市就是资金推动型的,央妈于2014年11月22日降息以来,奠定了本轮牛市的宽松货币政策基础。央行已经进行了3次降息和2次降准,其中,最后一次降息是5月10日。宽松的货币政策变成了股市赚快钱的工具,杠杆投资股票可以放大三倍,实体经济缺的是钱,而证券市场最不缺的也是钱,人们已经对自己的本职工作麻木了,股市里赚快钱如此容易,全民炒股已成风气,也只有在这个市场,不需要实事,可以迅速把屌丝变成高富帅和白富美。

中国证券市场20多年是在风风雨雨中走来,而且一直是政策市,在特大利空出台时,股市一泻千里。90年代还发生过两天大盘跌停,盘面一片绿田,仅一个股幸免。所以在股市中不要贪婪,宁可错杀,也不要深套,一定要设止损点。当年的中石油、中国神华,至今还深套着一大批股民。

这轮行情向上也是管理层所暧昧引导的,但上涨速度如此之快也是管理层所不愿看到的。机构利用国企改革、一带一路等光辉灿烂的题材,强势拉高这类股票,而一旦改制成功,这类股票就成了股民的陪葬品。中国中车就是一个典型例子,它已经把股民在高点上拦腰一刀,有些利用杠杆资金和场外配置的投资者已经把本金赔光。所以股民视它已经死了,而且未来永垂不涨。这次股市上证到了5100点以上,恐高心理天天缠绕,管理层不像过去年代采用行政命令强势干预,你涨得快,我就新股拼命发,这次以国泰君安为主的一大批六万亿新股集中上市,就是给市场施加压力,市场对此闻风丧胆,只能选择向下突破。

股市调整已成大局,虽然中途中会有回光返照。股市赚快钱的时代已经彻底过去,大量杠杆资金和场外配置资金有资金的时间成本和管理层的压力,股市去杠杆的过程正在出现逐渐加速趋势,这也是监管层所期望出现的回归理性市场的初衷。要理顺宽松货币政策金与实体经济的矛盾,必须给股市降杠杆,一直要降到高层认为合理的水平为止。也只有到了这个时候,股市才趋于平衡。

中国股市还会继续上涨吗?如果实体经济不温不火,证券市场也应该与之符合。如果经济的各项指标每月、每季度在恶化,而且在往下行通道运行,股市当然应该掉头向下。如果年底前中国经济有一定程度上的复苏,那么未来中国股市的前途还是一片灿烂的。

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