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朱大鸣,中国资深财经评论人,企业家。全国工商联房地产商会房地产经理人联盟副主席,全国工商联房地产商会常务理事,上海市普陀区区政协委员,上海春之声集团董事长。 现为每日经济新闻、经济参考报、人民网、新浪、搜狐、网易、腾讯、和讯、凤凰、搜房等多家全国大网站、权威媒体的专栏作家。 既具有实体企业的操盘经验,又具有深厚的理论功底,在财经评论人中独树一帜。见解独到,许多建议和观点都为后来的实践所印证。 论坛活动、特约撰稿:jackzdm@qq.com 电话021-51621058-801黄小姐

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当前降息是央行的明智选择  

2011-12-07 22:50:17|  分类: 经济时评 |  标签: |举报 |字号 订阅

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当前降息是央行的明智选择

 

全球央行再次开启降息周期:澳大利亚联邦储备银行(RBA)12月6日以欧债危机可能持续延烧、且对亚洲经济的威胁日增为由,再度降息0.25%。与此同时,欧洲央行可能也在近期降息,以便对付评级机构威胁要下调欧盟15国信用评级,进一步应对欧洲经济内核熄火的现实。更重要的是,德国的很多企业,获得贷款也非常困难,获取资金的成本也很高。

 

与此同时,很多国家的央行,可能都会放开降息的闸门。因为各国央行被当前的经济形势逼急了,只能释放流动性来缓解当前的流动性的短缺的压力。虽然没能逃脱印钞解决隐形债务或者稀释居民财富的嫌疑,但是,除了此举,似乎没有别的办法,来应对当前的局势。先保住经济不要过分萧条,是央行官员们的现实选择。

 

就中国央行而言,面对日益紧张的流动性短缺,高利贷盛行,所能选择的可能也只有降息和降低准备金。我们很了解央行也在担忧,如果大量释放流动性之后,会不会制造超级通货膨胀和楼价再次暴涨。是的,的确有这种可能,这也是我们为何迟迟不愿意现实的改变货币政策的原因。不过,如果操作得当,合理的分配信贷和流动性,可能更符合当前的实体经济的形势。央行已经开启了下调准备金的通道,同样,为了冲击民间高利贷的嚣张气焰,为了拯救日趋萧条的经济,央行同样可以选择降息。

 

大家都在等待中央经济工作会议的定调会,媒体报道:说今年中央经济工作会议之前的“定调会”是十六大以来召开最迟的一次。有分析认为,当前国内外经济形势复杂,是导致“定调会”迟迟未召开的主要因素。按照惯例,11月宏观经济数据统计结果将于12月中旬公布,因此有分析认为,中央经济工作会议将在这一结果公布之后召开。确实,明年是个非常不确定性的一年,要比2009年更为复杂,要么是虚火旺盛,要么是萧条寒冷。原因在于,如果货币过于超发,将会导致不可逆的物价和楼价暴涨,如果货币不能及时松动,也可能导致经济硬着陆。而且,这还取决于欧美外部大环境,它们本身又具有很大的不确定性。明年是全球主要大国换届年,中东北非局势又可能再起战火。

 

更为重要的是,人们普遍认为,美国救欧元区是在深层次的害欧元,不仅仅如此,全球性的金融战争似乎正在悄然掀起。人民币对美元的最近逆转性的异动,或许国际资本阶段性的做空中国正在进行。资本外流,对于我们来说,更重要的是应当关注我们的中国制造。

 

关注实业在当前最重要的是关注它们合理的信贷需求,如果合理的信贷需求得不到满足,我们的很多企业很难度过这一场比2008年冬天似乎更长的严冬。升值和成本的增长,资金借贷成本的上升,给中国制造带来了冲击。减税是一种手段,降低费用也是一种手段,但更重要的,还是能够使得它们度过严冬的动力——资金。我们的信贷很多被过度扩张的财政支出给挤占了,企业只好到民间去借贷,所以,高利贷吃实业的现象,屡屡上演,当人们宁愿去投机或者去轻松地搞价差时候,比如全民放贷款,那就非常可怕,人们失去做实业的信心,其实这是我们经济的心腹大患。

 

当突击花钱与民间缺钱并存时,我们呼吁应当在松动货币政策和信贷政策的同时,调整信贷结构。把如甘霖的信贷分配给市场最需要的地方去,比如维系实业的资金链。降息,是现在的一种选择,我们此前多次指出,加息和上调准备金可能会给中国经济带来很大负面效应,可能早就矫枉过正了,政策应当具有前瞻性。不过,降息的前提是修正存贷差过大,这样,银行就不会因为过于暴利都不好意思公布利润了。存款利息过低,贷款利息过高,导致很多扭曲的现象,这个不修正,很多问题都解决不了。最后,定向宽松或许是一个选项,然而,市场和经济可能更期待有条件和有效地降息。虽然不要像2008年政策转换的力度那么大,但是,很明显,适当的纠正矫枉过正的货币政策,已经非常必要了。宁愿把困难估计大一点,切不可掉以轻心,因为纵观国内外形势,已经发生很大变化。

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